6月初到6月24日的银行间市场“钱荒”震动全国金融系统，最终在6月25日央行的强力干涉干与下平复。到7月初，银行间市场已经恢复正常程度，股市也起头反弹。从市场表示来看，银行间同业市场风险在央行的节制规模内。对于本次银行系统异常波动的原因，坊间多有猜测：有人认为这是中心在治理“影子银行”，冲击金融杠杆和高息空转，治理融资成本过高问题；有人认为这是中心在挤压资产泡沫，迫使资金流出高风险的房地产等范畴；有人认为这是国度缩短信贷、节制通胀的手段；还有说法认为这是中心治理处所债和无效投资问题的“重手”。这些猜测的不异点是：本轮“钱荒”是央行的自动行为，与往年比拟，资金严重如常，仅是央行的立场分歧，可以称之为“自动危机”。

从概况看，本次资金冲击是多重偶尔身分连锁反映的成果。银行间市场利率飙升，反映的是短期的付出违约风险。2016年第二季度，强势美元预期加强，金价持续暴跌，成为资产价钱下跌的主要旌旗灯号。中国金融系统年夜整顿和美联储停宽预期确定，加快了资产价钱下跌。6月中下旬本就是银行间市场资金严重的时点，资产价钱下跌预期导致的股票、债券抛压和基金赎回压力，加剧了本钱市场的动荡。

在此次小规模金融动荡中，有两个主要旌旗灯号：一是人平易近币加快升值延缓了热钱外流；二是李克强总理强调节制增量、调节存量的政策亮相，明白了从紧的货泉政策预期。两个旌旗灯号连系起来现实指向避免“硬着陆”的宏不雅方针。从中心维稳的起点看，此次“钱荒”可以看作是经济转型鼎新中一个可控的小不测。

此次波动反映出的深条理问题，是在经济转型的年夜布景下，金融业应该若何撑持实体经济。从2016年末中心经济工作会议重点提出的化解产能过剩问题，到2016年3月份的“国五条”调控房地产，再到央企年夜审计、债券市场年夜审计、清查银行违规贷款，中国财产经济、金融范畴存在的首要问题已展露无遗：低效产能严重依靠银行贷款投资，金融系统吸引资金轮回套利，举高了资产价钱，进一步鞭策过剩产能扩张，降低了投资效率，推升了六角管厂融资成本和欠债率。在这种环境下，金融系统呈现套利“盛宴”，各路资金纷纷入场食利。2016年末，全国银行理财富品余额达到7.1万亿元，信任业资产规模达到7.47万亿元。年夜银行向小银行让渡资金套利成为金融系统主要的盈利模式。过高的货泉市场利率传导至单据、债权、贷款、信任等金融市场分支，严重推高了实体经济的融资成本，导致六角管厂被迫增添短期贷款，借短还长。低效投资加上金融投契，短期内涵金融系统内部堆集了年夜量风险。

当前国度宏不雅调控较着指向扭转经济增加过度依靠投资的场合排场，使中国经济真正走上转型轨道。在国度调整经济布局、挤压金融泡沫的年夜布景下，鼎新推进过程中资金呈现布局性掉衡和预期杂乱是正常的。可是，银行系统呈现的流动性严重会直接影响六角管厂的融资成本，并且持久来看货泉增量限制会按捺经济增速。对此，六角管厂必需清醒、当真地看待。

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